介紹
投資一書由霍華馬克思撰寫,受到巴菲特的高度評價。本書主要探討價格、第二層思考、反向投資等主題,這次文章側重於風險。
風險的真諦
風險在投資中的重要性不言而喻,正如賽斯克拉曼所言,風險應先於報酬考量。風險不是波動性,而是虧損的機率及其程度。
高風險與高報酬
大多數人認為高風險帶來高報酬,但霍華馬克思認為風險-報酬間的關係更複雜。投資風險較高,結果的確定性較低。
風險的識別與控制
辨識風險的主要方法是查看價格是否過高。過高的價格來自於過度樂觀及忽視風險,應避免以短期報酬評估投資績效。風險的控制是必要的,尤其在市況良好時更難以察覺。
實際案例
霍華馬克思舉例說明了當前壓力測試的重要性,避免災難性損失的複利效應將使你在長期擁有優異的投資績效。